«Капитал»- мой канал в Телеграме

Друзья, хотя я уже более 4 месяцев не обновлял материалы на этом сайте, из медиа-пространства я не пропадал. Наоборот, еще в апреле мне понравился формат телеграм-каналов, сначала я читал некоторые из них, а в итоге решил завести свой. С тех пор число подписчиков моего канала выросло почти до 4000 человек. Причем, судя по статистике просмотров, практически каждый пост в канале просматривается подавляющим большинством подписчиков, а некоторые и не по одному разу. Из чего я делаю вывод, что формат канала является на сегодня очень удобным и свою медиа-активность концентрирую там. Сайт при этом остается источником, я бы сказал, образовательной информации для тех, кто начинает интересоваться правильным подходом к рынкам, межрыночным анализом, литературой по теме и т.д. Возможно, когда-нибудь я возобновлю более активную работу с ним. Но сейчас на это нет времени, да и не вижу смысла дублировать активность телеграм-канала.

Поэтому, если кто еще не в курсе или не успел подписаться, добро пожаловать в Телеграм. Правда, сначала придется загрузить приложение, без него никак. А потом все легко: ищете поиском @sgcapital , открываете канал и нажимаете внизу «Присоединиться».

До встречи в канале!

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Мысли вслух, Не-рынок, Я в СМИ | Комментарии (4)

Золото созрело для краткосрочного роста ?

Интересная картина сложилась на графике цены золота (оранжевая линия) в сравнении с относительной динамикой «золотых» акций к металлу (зеленая линия). В то время как золото падает и находится на локальных низах, акции относительно металла выглядят довольно сильно. В предыдущий раз при таком соотношении GDX/GLD сам фонд GLD стоил примерно на 3% дороже. Я не готов экстраполировать эту ситуацию далеко в будущее, речь идет о чисто спекулятивной идее (график- часовой). Кроме того, золото является одним из самых волатильных инструментов среди «традиционных». Но все же, я думаю, что в этой ситуации риск оправдан, и можно ожидать от золота в скором времени краткосрочного ралли на 2-3%. Играть его можно через GLD, IAU (просто золото), DGP (двойное золото) или UGLD (тройное золото).

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ, Торговые идеи | Метки: , , , , | Комментарии (4)

Рубль-доллар- подтверждение разворота

В начале мая мы уже отмечали, что курс доллар-рубль, скорее всего, разворачивает свой 15-месячный нисходящий тренд. На графике это пробой красной горизонтальной линии. После этого рубль сделал еще одну попытку укрепиться, фундаментально ничем не обоснованную и вызванную исключительно керри-трейдом. Это укрепление, конечно, было очень резким и в какой-то момент заставило усомниться в том, что восходящий тренд в долларе уже начался. Однако предыдущий минимум (зеленая линия) все-таки удержался, что формально не привело к отмене сигнала.

Сегодня курс тестирует более важный с технической точки зрения максимум (синяя линия). Если пробивает (а я думаю, что это произойдет в ближайшем будущем), то спервой целью движения станет уровень 61-61,50 в течение 2 месяцев. Лично я не думаю, что доллар на этом остановится, но следующие цели будем определять потом, по факту достижения первой.

Подписывайтесь на мой Телеграм-канал

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Российский рынок, Торговые идеи | Метки: , , | Комментарии (7)

Рынок акций РФ- апдейт

Соотношение ETF на Россию и развивающиеся рынки RSX/EEM падает с начала года и подходит к уровню 0,47, который ранее назывался как граница, на которой заканчивается аптренд. Конечно, бурный рост в конце 2016 года не был оправдан фундаментально и поддерживался лишь непонятным и необоснованным оптимизмом по поводу избрания Трампа. Но все же была надежда на то, что наш рынок разворачивается относительно конкурентов, и нас ждет пара-тройка лет спокойной рыночной жизни. Но, похоже, оптимизм был излишним. Сейчас соотношение тестирует уровень предыдущего локального минимума, и если тот будет пробит вниз, формально аптренд по относительной динамике закончится и перейдет в фазу консолидации.

Это не повод посыпать голову пеплом, тем более, что в абсолюте индекс РТС пока выглядит лучше, оставаясь выше долгосрочной 65-недельной средней. Но все же практика показывает, что наш индекс лучше всего растет тогда, когда он лидирует и относительно других. А в случае затяжной консолидации относительно остальных развивающихся рынков каких-то сюрпризов от нашего рынка ожидать будет трудно, и лучше будет переключиться на другие альтернативы. Думаю, что ждать осталось недолго, и ближайшие дни покажут, остается ли наш рынок акций в режиме относительного и абсолютного аптренда (для этого нужен резкий отскок вверх) или все-таки скатился в боковик с угрозой дальнейшего даунтренда.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Межрыночный анализ, Российский рынок | Метки: , , , , , , , | Комментарии (7)

Насколько велики в мире инфляционные ожидания?

Лучше всего на этот вопрос отвечает график, на котором показана относительная динамика GIPS (Government Inflation Protected Securities, в США это более привычная аббревиатура TIPS) против «обычных» облигаций. Сверху- США, снизу- остальной мир.

После дефляционного шока 2008 года, который был одинаков для всех, развитие инфляционных ожиданий отличалось. В США они продолжали снижаться, а в остальном мире усиливались. По крайней мере, об этом говорит более высокий спрос на GIPS, приведший к их опережающей динамике.

Сейчас наблюдается интересная картина- уровень инфляционных ожиданий в мире находится у сопротивления, который не пробивался в 2008, 2013 и 2015 годах. Отсюда возможен или очередной risk-off и легкий дефляционный шок, или пробой и выход на новые горизонты. Если этот пробой будет в тандеме сопровождаться сломом тренда в США (отмечено красной линией), за этим, на мой взгляд, последует рост инфляционных ожиданий во всем мире и рост соответствующих активов: золота, сырья, развивающихся рынков.

Но пока этого не произошло, факты таковы, что в США инфляционные ожидания в долгосрочном даунтренде, а в остальном мире у сильного уровня сопротивления. Это создает повышенные риски возобновления deflation trade и спрос на защитные активы, в первую очередь, доллар и Трежерис в ближайшие несколько месяцев.

Мой Telegram-канал

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ | Метки: , , , | Комментарии (5)

Рубль-доллар- апдейт

Сегодня курс USDRUB TOM тестирует уровень 57,60, который две недели назад был обозначен как формальный разворот долгосрочного даунтренда.

Не буду повторять написанное, просто напомню, что если этот разворот случится, то новый восходящий тренд теоретически может завести доллар куда угодно. Первой значимой целью движения представляется 59,60, также, как и уровень разворота, отмеченный красной горизонтальной линией.

100% гарантий на рынке нет и быть не может, и даже паттерны. которые кажутся явными, иногда не срабатывают. Однако в этой ситуации при подтверждении разворота, на мой взгляд, валютный риск оправдан, и находиться в долларах под 2% спокойнее, чем в рублях под 8%. Хотя, это дело вкуса и вопрос базовой валюты.

Мой Telegram канал

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Российский рынок, Торговые идеи | Метки: , , | Комментарии (18)

Колонка в Forbes

Любимый журнал опубликовал колонку, которую я написал на основе нескольких своих постов в Telegram.

Мой канал в Telegram

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Мысли вслух, Я в СМИ | 1 комментарий

Про курс доллар-рубль

Со времени последнего поста про курс рубля прошло уже более 5 месяцев. Все это время динамика курса вела себя идеально как по учебнику, так ни разу и не дав сигнала на разворот. Конечно, речь идет о дневном масштабе, так как на более коротких таймфреймах (например, на часовике) случались и торгуемые ралли вверх. Но так как нам важно понимать средне- и долгосрочную динамику курса, мы сосредоточились на дневном графике.

Вообще-то, тренд по курсу доллар-рубль как вошел в нисходящую фазу в марте 2016 года, так до сих пор из нее и не выходил. По крайней мере, ни разу с тех пор не был пробит вверх предыдущий значимый локальный максимум.

Собственно, и сейчас данная ситуация остается неизменной. Формально тренд вниз по доллару продолжается. Но так как 5 месяцев- это срок, я решил обновить картинку и освежить взгляд на тот уровень, который можно считать признаком разворота вверх. Для этого на втором графике укрупненно показана динамика с ноября 2016 г.

На мой взгляд, таким уровнем сейчас является максимум от 10 апреля на 57,60 (для курса USDRUB TOM)- он выделен зеленой горизонтальной линией. Интересно, что этот уровень примерно совпадает с двумя другими важными техническими уровнями- линией сопротивления тренда и 50-дневной средней (красная).

Несмотря на то, что рубль сейчас кажется излишне крепким, и все чаще об этом говорят даже официальные лица из правительства, я считаю, что покупать доллар сейчас означает брать повышенный риск. Если угадаешь, будет приятно, что купил на дне. Но если не угадаешь, и тренд сделает еще один или несколько заходов вниз, может быть больно. Особенно, если покупка не на кэш, а через фьючерс с плечом. Конечно, это дело вкуса или, скорее, склонности к риску. Навязывать свое мнение в этих вопросах бесмыссленно и контпродуктивно. Поэтому могу лишь поделиться своим. Лично мне было бы гораздо комфортнее покупать доллар после пробоя 57,60, чем сейчас ниже 56. В этом случае разворот можно будет считать подтвержденным, и вероятность дальнейшего роста доллара уже будет не лотерейной, а гораздо выше.

Подписывайтесь на мой канал в Telegram

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Российский рынок, Торговые идеи | Метки: , , | Комментарии (18)

Европа vs США- какой рынок акций держать в портфеле?

Долгое время ответ на этот вопрос давал сам рынок. Акции США заметно опережали в динамике европейские, за исключением отдельных периодов контр-трендового ралли в относительной динамике. На графике показано соотношение индексов STOXX600 и NYSE (вверху) и разница в их динамике за 5 лет (внизу).

Почему индекс широкого рынка NYSE? Потому что более привычный нам индекс S&P-500 является индексом крупнейших 500 компаний, то есть в его динамике не учитываются компании средней и малой капитализации. А срок 5 лет для отображения разницы в доходности выбран исходя из интересов долгосрочных инвесторов. Эта информация может быть интересна им для помощи в принятии решения о распределении активов. Для краткосрочных спекуляций она вряд ли будет полезна.

Так вот, интересно, что для инвесторов с 5-летним горизонтом по итогам 2015 и 2016 годов доходность от вложений в оба индекса почти одинакова. Раньше было иначе. Например, в 2005 году человек, вложившийся 5 лет назад, в 2000 году, в Европу, получил бы на 40% меньше, чем тот, кто вложился в США. И эта разница оставалась в отрицательной зоне уже довольно давно. А последние 2 года ситуация другая, результаты выравниваются.

Я готов предположить, что для тех, кто сейчас рассматривает 5-летний портфель, и в этом портфеле уже определна доля акций, есть смысл закрыть эту долю индексным фондом на Европу, а не на США. Во-первых, технически картина выглядит так, что скользящая 5-летняя относительная доходность в нижней части графика, скорее, пробьет сопротивление и выйдет, наконец, в положительную зону. Во-вторых, к этому есть и фундаментальные предпосылки. Да, явно дешевых рынков акций сейчас нет нигде, это неудивительно после такого затяжного бычьего рынка. Но та же Европа, по крайней мере, перегрета не так сильно, как Америка.

На картинке из недавнего аналитического отчета Goldman Sachs видно, что рыночный мультипликатор «Shiller P/E» для Европы выглядит гораздо скромнее, чем для США, а премия мультипликатора США над Европой (справа) находится у исторических максимумов.

Важное замечание. Все вышесказанное не означает, что на горизонте 5 лет европейские акции обязательно вырастут в абсолютном выражении. Речь о том, что если в том или ином портфеле с точки зрения распределения рисков есть место для класса активов «акции развитых рынков», то лучше заполнить его Европой. Вот и все, не больше, не меньше. Это не отменит присущих всем рынкам акций рисков, но хотя бы улучшит профиль риск-доходность.

Мой Telegram-канал

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки | Метки: , , , , | Комментарии (2)

US Treasuries оживают

Не так давно я писал про то, что, несмотря (а, может, и, вопреки) слишком медвежьему сентименту, не стоит забывать о длинных Трежерис. Похоже, что тайминг оказался удачным, и, судя по динамике последних дней, TLT нарисовало двойное дно и разворачивается вверх. Соответственно, доходность 10-леток упала с 2,43 до 2,29 за это время, и, скорее всего, также вслед за TLT продолжит движение в этом направлении.

Думаю, можно ожидать закрытия гэпа на TLT, что дает еще порядка 3,5% от текущих уровней.Доходность при этом может сходить в диапазон 2.0-2.1%. Горизонт, думаю, 4-6 недель. В любом случае, если выбирать из активов США, на ближайшее время Трежерис выглядят привлекательнее, чем индекс акций (SPY, например). В дальнейшем это движение, возможно, перерастет во что-то более затяжное и серьезное по масштабам, но пока об этом говорить рано.

Мой Telegram-канал

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Торговые идеи | Метки: , , | Комментарии (4)