Насколько велики в мире инфляционные ожидания?

Лучше всего на этот вопрос отвечает график, на котором показана относительная динамика GIPS (Government Inflation Protected Securities, в США это более привычная аббревиатура TIPS) против «обычных» облигаций. Сверху- США, снизу- остальной мир.

После дефляционного шока 2008 года, который был одинаков для всех, развитие инфляционных ожиданий отличалось. В США они продолжали снижаться, а в остальном мире усиливались. По крайней мере, об этом говорит более высокий спрос на GIPS, приведший к их опережающей динамике.

Сейчас наблюдается интересная картина- уровень инфляционных ожиданий в мире находится у сопротивления, который не пробивался в 2008, 2013 и 2015 годах. Отсюда возможен или очередной risk-off и легкий дефляционный шок, или пробой и выход на новые горизонты. Если этот пробой будет в тандеме сопровождаться сломом тренда в США (отмечено красной линией), за этим, на мой взгляд, последует рост инфляционных ожиданий во всем мире и рост соответствующих активов: золота, сырья, развивающихся рынков.

Но пока этого не произошло, факты таковы, что в США инфляционные ожидания в долгосрочном даунтренде, а в остальном мире у сильного уровня сопротивления. Это создает повышенные риски возобновления deflation trade и спрос на защитные активы, в первую очередь, доллар и Трежерис в ближайшие несколько месяцев.

Мой Telegram-канал

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Запись опубликована в рубрике Зарубежные рынки, Межрыночный анализ с метками , , , . Добавьте в закладки постоянную ссылку.

5 комментариев: Насколько велики в мире инфляционные ожидания?

  1. Snomad говорит:

    Вы ранее рассматривали jnk/tlt как индикатор аппетита к риску. Сейчас tip/tlt как индикатор инфляции.

    а как вы интерпретируете jnk/tip? тоже явно показывает аппетит к риску.

  2. Take Profit говорит:

    Не могу не задать вопрос по сегодняшней заметке в Telegram (там я новичок и не нашел как это сделать). Как соотносится ваше предположение о возможности более выгодного перезахода в рублевые инструменты с ожиданием 4% инфляции и учетной ставки в 8% на конец года? Ведь это все должно давить на доходность ОФЗ и других облигаций. Или вы полагаете, что этот сценарий не реализуется?

    • trendsurfer говорит:

      Таргет по инфляции не мой, он официальный ) Лично я считаю, что инфляция гораздо выше, так как она у каждого своя. А более выгодный перезаход в рублевые инструменты может случиться, если пойдет обратное движение по carry trade, что приведет и к росту курса доллар-рубль, и к росту доходностей длинных ОФЗ

  3. Илья говорит:

    Сергей, буду благодарен за обзор по РТС

  4. wipp говорит:

    очень интересно, спасибо!

Добавить комментарий для Snomad Отменить ответ

Ваш e-mail не будет опубликован.

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

8 channel stereo amplifier