Относительная динамика акций Россия/Мир- обновленная картина

Соотношение RSX/ACWI, характеризующее относительную динамику акций РФ против индекса MSCI World, закрепилось над 65-недельной средней, явно сменило даунтренд на боковик и уже полгода тестирует верхнюю границу диапазона, совпадающую с максимумом 2015 года. На мой взгляд, это картина, скорее, оптимистичная с прицелом на следующий год-два. То есть, вероятно, произойдут какие-то события, результатом которых станет возврат интереса глобальных инвесторов к российским акциям. На рубле и облигациях мы наблюдаем этот интерес в течение всего 2016 года, акции, что логично, могут среагировать с задержкой.

Пока это ожидания, а подтверждением станет пробой верхней границы коридора (на самом RSX это уровень 20$ за акцию). Когда и если это произойдет, наш рынок акций может вернуться на радары инвесторов и стать привлекательным классом активов для среднесрочных вложений.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Межрыночный анализ, Российский рынок | Метки: , , , , , , | Комментарии (4)

Как поставить на рост нефти через развитые рынки?

Наверняка многие уже обратили внимание на фигуру, которая формируется в цене нефти марки Brent (нижняя часть графика). Не знаю, что может послужить триггером для бурного роста, но пробой горизонтальной линии «шеи» будет очень бычьим сигналом для нефти с первой (даже не минимальной) целью примерно на 10$ выше. Мы, конечно, прочувствуем это и на дальнейшей динамике индекса РТС, который с начала года уже опережает в росте индекс MSCI World примерно на 20%. Но для инвесторов, которые и так уже имеют большую экспозицию на Россию и по какой-то причине не хотят ее увеличивать, есть, на мой взгляд, неплохая альтернатива для отыгрыша гипотезы о росте нефти.

Речь об ETF на норвежские акции с тикером NORW. Во-первых, он с начала года опережает индекс MSCI World не на 20%, а всего на 7%. Во-вторых, динамика его даже невооруженным взглядом практически копирует динамику Брента. И в-третьих, это тот самый развитый рынок, которого может не хватать для диверсификации рисков.

Я считаю, что пробой по нефти (если он произойдет) с высокой вероятностью приведет и к пробою по NORW, что поставит на горизонте 12 месяцев цель на уровне 13,5-14$ или примерно на 25% выше текущих уровней.

Для более подробной информации по данному ETF рекомендую обратиться к первоисточнику

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ, Торговые идеи | Метки: , , , , , | Комментарии (18)

Держать ли золото в портфеле?

На мой взгляд, ответ «да» при условии, что речь о действительно инвестиционном, не спекулятивном, портфеле с горизонтом 2-3 года. И это несмотря на то, что с начала года золото в долларах уже прибавило 25%. На долгосрочном недельном графике хорошо видно, как золото развернуло 4-летнюю нисходящую динамику относительно US Treasuries (вверху), разворачивает его относительно американского рынка акций (в середине), в то время как абсолютная динамика металла (внизу) также развернулась.

С точки зрения долгосрочной аллокации активов это означает, что не иметь золото в портфеле сейчас сопряжено с более высоким риском, чем иметь его там. На мой взгляд, такая относительная динамика золота против основных классов активов указывает на то, что оно с большой вероятностью будет опережать их в динамике в следующие 2-3 года. Какой именно сценарий развития событий приведет к тому, что золото будет лучше и акций, и облигаций, можно только предполагать. Но хорошим его точно не назовешь, так как это либо гиперинфляция а-ля вторая половина 1970-х (что маловероятно), либо какой-то глобальный уход от рисков, связанный с очередным «черным лебедем» (очень хотел бы ошибаться, но мне такой сценарий кажется более реальным).

Сколько и в какой форме держать золота, зависит от индивидуальных предпочтений и целей, так как, напомню, речь идет не о спекуляции, а об инвестировании. Для человека с миллионами зелени это может быть реальный металл в слитках, если не жалко нести дополнительные затраты на хранение. Для обычного «среднего» инвестора, вероятно, вполне достаточно ликвидного ETF (GLD, IAU, DGL на западных площадках, FXGD на Мосбирже).

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ | Метки: , , , , , , | Комментарии (28)

S&P-500- коррекция или разворот?

Несмотря на то, что в долгосрочный рост индекса с текущих уровней без серьезной коррекции я не верю (исключение- если начнут улучшаться показатели и расти прибыль компаний, чего пока нет), было бы преждевременно говорить о том, что эта коррекция уже началась. Причиной для сомнений является сравнение графика индекса за последние 2 месяца и двух соотношений, указывающих на аппетит инвесторов к риску.

Про соотношение высокодоходных облигаций к Трежерис (внизу) тут уже неоднократно написано, поэтому оно знакомо. Интересно взглянуть еще на одно соотношение, которое до сих пор, кажется, не упоминалось. Это соотношение акций с высокой бетой к акциям т.н. качественных компаний (в середине), которое удобно отслеживать с помощью уже готовых тематических ETF от компании PowerShares (SPHB/SPHQ).

Обращает на себя внимание тот факт, что если индекс S&P-500 торгуется в боковике с понижением, то оба соотношения уверенно держатся в аптренде около или на локальных максимумах. То есть, рынок пока явно не напуган резким снижением индекса на 3% и ростом волатильности. Конечно, речь тут идет о краткосрочных горизонтах (график-часовой), но, как мне кажется, вероятность того, что индекс еще раз сходит на недавние максимумы выше, чем вероятность перерастания коррекции в разворот.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ, Торговые идеи | Метки: , , , , | Комментарии (6)

Среднесрочная торговая возможность

Я редко публикую посты, посвященные отдельным бумагам. Не потому, что они чем-то хуже ETF или широких классов активов, а, скорее, потому, что нет возможности отслеживать регулярно большие массивы данных по индивидуальным акциям и отбирать среди них привлекательные торговые паттерны. Исключения иногда случались, например, Nokia в 2013 году или Аэрофлот в 2015.

Сегодня я решил обратить внимание на еще одну индивидуальную идею, которая попала на мой радар случайно, как сопутствующий элемент другого анализа. Речь идет о довольно низколиквидной акции (за первые 2 часа торгов оборот менее 1млн$) небольшой компании (капитализация менее 300 млн$), которая занимается системами безопасности для домов и предприятий. Те, кому будет интересно, могут сами погуглить по тикеру ASCMA, я же обратил внимание исключительно на ценовую динамику.

Как видно из графика, и цена акции (вверху), и ее относительная динамика против широкого рынка (внизу) пробили свои почти 3-летние даунтренды, и в течение 2016 года начали формировать аптренд с новыми минимумами и максимумами выше предыдущих. Кроме того, обе серии цен ушли над 200-дневные средние, которые, в свою очередь, разворачиваются вверх. На графике цены вверху оранжевая 50-дневная средняя пересекает снизу вверх 200-дневку, подтверждая среднесрочные намерения.

Если моя гипотеза о развороте цены верна, то в качестве минимальной цели я бы рассматривал откат 38% от всего падения с 89,04 до 7,77. Это уровень $38,8 (+67% к текущей цене). Эта цель представляется вполне достижимой до конца 2017 года. Возможно, и раньше, но, учитывая плавный характер падения, я бы не стал закладываться на шипообразный рост. Тише едешь-дальше будешь.

И, конечно, это всего лишь мое мнение, но не рекомендация. Все торговые решения принимаются читателями самостоятельно, основываясь на собственном анализе.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Торговые идеи | Метки: , , , | Комментарии (24)

Индекс РТС- потенциал для возобновления роста

Индекс РТС после паузы в росте стал более привлекательным относительно индекса развивающихся рынков, и это может стать базой для роста в заключительной трети года.

Выше показан недельный график индекса РТС и его относительной динамики против индекса развивающихся рынков. Верхняя часть графика- соотношение РТС/MSCI EM, для него же внизу посчитан индикатор. Начиная с 2015 года соотношение сменило 4-летний даунтренд на аптренд, что подтверждается чередованием более высоких минимумов и максимумов. Сейчас оно тестирует сверху 65-недельную среднюю, и с учетом положения стохастика, есть большая вероятность того, что этот тест окажется удачным, и после него последует возобновление опережающей динамики индекса РТС.

В этом случае РТС, вероятно, пробьет верхнюю границу 4-месячной консолидации на уровне 970-980, и следующей (минимальной) целью движения станет максимум 2015 года на 1100.

Учитывая, что ETF на развивающиеся рынки сам по себе выглядит тактически неплохо (Бразилия, например, выглядит как спекулятивный buy), у РТС также есть хороший потенциал на горизонте (учитывая недельный масштаб графика) 2-3 месяца.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ, Российский рынок | Метки: , , , , , , , | Комментарии (6)

Индекс РТС и инфляционные ожидания

Не в первый раз привожу этот график, но сейчас явно есть повод последить за ним повнимательнее.

Вверху- соотношение IGE/XLP или отраслевых ETF на акции сырьевого сектора и акции производителей товаров повседневного спроса. Если соотношение растет, значит, рынок больше любит сырьевые компании, если падает, значит, в фаворе акции consumer staples. Первые, как известно, выигрывают на росте инфляционных ожиданий. Вторые, наоборот, являются «защитными» и контр-цикличными.

Внизу- индекс РТС, который, по понятным причинам, хорошо коррелирует с ростом инфляционных ожиданий в мире. Причины- и сырьевая направленность индекса, и то, что это прокси на глобальный риск-аппетит.

Графики недельные, долгосрочные, с 65-периодными средними. Интересно, что в течение 2016 года соотношение IGE/XLP растет и сейчас вплотную приблизилось к 65-недельной средней. Пробой вверх, если он произойдет. будет довольно знаковым событием, так как этого не случалось с 2014 года. Соответственно, такой пробой, я считаю, станет позитивом и для индекса РТС.

Сам индекс с апреля торгуется в узкой консолидации шириной примерно 100 пунктов. Думаю, если соотношение IGE/XLP продолжит рост и подтвердит окончание 2-летнего даунтренда (для этого нужно превысить апрельский максимум на 0,63), то и индекс РТС выйдет вверх из консолидации. При таком сценарии минимальной целью движения станет максимум 2015 года на 1100 пунктов, а в дальнейшем, думаю, будут и более высокие цели.

Дисклеймер: несмотря на то, что лично я верю в то, что пробой произойдет в этом году, важно не забывать о дисциплине, не бежать впереди паровоза, играя в лотерею, а все-таки дождаться подтверждения.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки, Межрыночный анализ, Российский рынок | Метки: , , , , , , , | Комментарии (9)

Нестыковочка

Обратил внимание на возникшее расхождение цен высокодоходных облигаций и нефти WTI. Обычно они неплохо коррелируют, но за последний месяц расхождение стало очень заметным.

Вероятно, в условиях низких ставок и дефицита качественных бондов растет спекулятивный спрос на junk. С начала года фонд HYG прибавил уже около 10%, и там есть что фиксировать. Риски нахождения в этом классе активов, на мой взгляд, сейчас высоки, и лично я предпочел бы high-grade ETF, фонд корпоративных облигаций высокого качества (например, LQD), который прибавил примерно те же 10% с начала года, но в случае риск-офф, все же, более устойчив.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Зарубежные рынки | Метки: , , , | Комментарии (11)

Про рубль

Доллар, похоже, в очередной раз собрался тестировать уровень 67,50-67,70, являющийся триггером на разворот всего тренда с января по июль (выделен красной горизонтальной линией). Тот факт, что, пробив вниз 14.07 уровень 63,5, рубль так и не смог укрепиться до 61, стал признаком того, что рост рубля выдыхается. Ускорить этот процесс разворота помогло и замечание ВВП о слишком крепком рубле на прошлой неделе.

Когда и если курс уйдет выше этого уровня, можно будет ставить более серьезные цели движения вверх по доллару. На мой взгляд, значимыми техническими уровнями тогда станут 71,5 и 74,5 (38% и 50% отката от всего движения доллара вниз, соответственно).

Тому, чтобы до конца года доллар был заметно выше текущих уровней, может поспособствовать и ужесточение кредитно-денежной политики ФРС (которое пока не очень ожидается рынком), и какой-то глобальный тренд на уход от рисков во 2-й половине года. При этом, совершенно не исключен рост волатильности, на которой рубль может временно укрепиться, тем более, после 6 дней ослабления. Но это краткосрочная история, а среднесрочно, с учетом тенденций последней недели, я бы все-таки ставил на рост доллара. Укрепиться в этом мнении мне поможет пробой зоны 67,5-67,7.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Российский рынок, Торговые идеи | Метки: , , | Комментарии (10)

Я так вижу- прогноз номер 3 не исполнен

Предыдущий пост в этой рубрике был три месяца назад, и по нему можно подвести итог.

Если коротко, то цель не оправдалась, так как ETF на VIX (тикер: VIXY) так и не достиг поставленной цели 15$.

С другой стороны, эта та самая ситуация, когда «угадал все буквы, но не смог назвать слово». На графике видно, что имеется ввиду (дата поста отмечена зеленой вертикальной линией):

То есть, сама идея о том, что в течение 3 месяцев будет всплеск волатильности, оказалась верной. Индикатор VIX, закрывшийся 6 апреля на уровне 14%, в июне был выше 26%, то есть подскочил почти вдвое. Но вот ETF, на котором предполагалось отыграть эту идею (тикер: VIXY), к сожалению, даже не приблизился к цели. Все дело в его структуре, которая предполагает постоянную перекладку фьючерсов на волатильность, а это удовольствие дорогое и съедающее весь потенциальный профит.

Теоретически, поймать взрыв волы можно было на другом ETF, который структурирован более «правильным» образом (тикер: VXUP), но его ликвидность настолько низка, что я сомневаюсь в реальности этого сценария. Да и на момент написания поста я не знал о его существовании.

В-общем, резюмируя, третья идея из серии «Я так вижу», не сработала. Надеюсь, что следующая окажется не менее точной с точки зрения теории, но зато более реализуемой на практике.

Поделиться с друзьями

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Рубрика: Я так вижу | Метки: , | Комментарии (10)